中国经济研究院　李勇|执笔

消息之于股市，相当于炸弹之于战场。一颗重磅炸弹足以扭转一场战争的走向，投资者过分看重消息面、“炒概念”，而不是基于经济基本面及公司业绩作出判断，也会因为一个“可靠消息”引起股市的暴涨暴跌。

5000亿美元

美财长“威胁”让美元下跌

1987年的华尔街人心不定：里根政府的巨额财政赤字不见明显萎缩；借外国人的钱消费终非长久之计；利率是降，还是不降？降则可能诱发通货膨胀，不降，股票市场的投资就要流到银行里去。

七国集团的财长聚会，美财长贝克敦促伙伴们助一臂之力，孰料日本“顾左右而言他”，联邦德国则未等散会就登上了回程班机……

1987年10月18日（星期日）早上，贝克在全国电视节目中一语惊人：如果联邦德国不降低利率以刺激经济扩展，美国将考虑让美元继续下跌。第二天9点30分，开盘钟声急促而又沉闷。道琼斯指数在荧光屏上一开始显示，就少了67点，出售股票的指令不绝于耳。

开盘后不到一小时，道指已下跌104点，倒手股票1.4亿份，等于平时全天交易量。收盘钟声响时，道指狂泻508点，6个半小时之内5000亿美元——一笔相当于法国全年国民生产总值的股票面值烟消云散。

沪指暴跌211点

证监会副主席“否认”变“承认”

2007年10月17日，中国证监会副主席屠光绍在“十七大”大会间隙接受中外媒体记者的采访。在回答内地与香港两地证交所股权互换进展的提问时，他表示，由于港交所属公司制，而内地两大证交所目前均属会员制，尚不具备股权互换的条件，因此对该说法予以否认。

采访过后，有报道却称：屠光绍在采访中表示，管理层正在研究允许在内地和香港交易所同时交易的公司股票之间互换的提议（即A股H股互换），证监会不久将公布研究结果。

此消息迅速被市场解读为对A股的利空，对H股的利好。10月18日（星期四）开盘，A股H股股市严重分化，A股市场大幅杀跌，上证综指急剧跌破6000点大关。而港股市场早盘则大幅高开714点，直接开在30000点大关之上，创出历史新高。

截至当日收盘，沪指暴跌211点。跌幅为3.50%。随后，证监会晚上紧急发布澄清通知，表示中国目前并无A股H股换股的计划。

希腊ASE暴跌6.9％

希腊总理的“公投”闹剧

希腊总理今年10月31日晚意外宣布，将对欧盟出台的一揽子救助方案进行全民公投。如果成行，这将是自1974年希腊废除君主制以来首次举行全民投票。此消息让全球市场感到震惊。

次日，泛欧斯托克600指数下跌3.5%，收报235.06点。欧洲主要股指中，德国DAX 30指数下跌5%，收报5834.51点；法国CAC—40指数跌5.4%，收报3068.33点。英国富时100指数表现略好一些，下跌2.2%，收报5421.57点。损失最为惨重的是希腊和意大利股市。希腊ASE综合指数暴跌6.9%，收报752.65点；意大利富时MIB指数重挫6.8%，收报14928.24点。

几天后，希腊总理放弃公投计划。

一天损失逾6000亿

上交所副总的“尽快”变“随时”

今年11月16日，上证综指大跌2.48%，除国际板概念飘红外，其他板块尽数飘绿。两市市场一天损失逾6000亿元，相当于西部省份一年的GDP。

市场的暴跌缘于对一则消息的误读。上海证券交易所副总经理徐明接受媒体采访时表示，国际板“基本准备就绪”，“将在时机成熟时尽可能快地推出”。

不过市场对此的理解却为：国际板“随时推出”。国际板的资金挤占效应使A股随之应声大跌。今年以来，国际板将推出的消息已不止一次出现，但每次“狼来了”的喊声都令A股不寒而栗，以下跌回应。