⊙记者 婧文 ○编辑 王诚诚

　　在人民币贬值声渐起一个月之后，人民币对美元汇率终见颓势。受热钱外流预期难改、离岸人民币远期汇价与当前汇率水平继续倒挂等因素影响，7日人民币对美元即期汇价盘中再度触及跌停。至此，人民币即期汇价已连续6个交易日触及跌停水平。QDII基金经理表示，人民币贬值将对QDII收益形成相对积极的影响，但未来人民币走势将趋于稳定，不至于持续大幅贬值或大幅升值。

在信诚全球商品主题基金拟任基经理李舒禾看来，近期人民币贬值主要有如下原因：一是进口增长速度较快，顺差收窄；二是部分欧美企业存在现金流的压力，需卖掉一些在华投资，造成外资净流入增速放缓；三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

　　李舒禾分析，未来人民币走势将趋于稳定，不至于持续大幅贬值或大幅升值，原因是正反两方向因素目前趋向均衡。“一方面，如果人民币出现大幅贬值，有可能出现资本大量流出的现象，这是政府所不允许的；而且，中国仍将持续的国际收支顺差的格局，这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。但另一方面，在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的现状下，人民币也不至于出现大幅升值。”

　　深圳一家基金公司国际业务部总监表示，近期欧债危机蔓延，短期内恐慌情绪有所放大，美元受到追捧，但从中长期而言，相信中国经济的增长势头依然强劲，因此人民币贬值的趋势并不可持续。

　　事实上，汇率风险一直是QDII基金出海后面临的重大考验。据了解，国内某只QDII自成立到清盘，持有人的汇兑损失达到了18.93%之多。

　　业内人士认为，近几年人民币对美元不断升值，QDII基金的投资收益很可能因为汇率的原因而大大减少。针对这种风险，不少QDII基金都开始采取外汇套期保值的方法来应对。如诺安黄金和易方达黄金两只QDII基金，在最近的季报中就显示持有美元兑人民币的汇率远期的合约。

　　李舒禾表示，波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。

　　分析人士认为，人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作，而计价和结算又需要兑换回人民币，所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此一旦人民币进入贬值通道，将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

【来源 ：上海证券报 】

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